考虑到当前不断恶化的通胀形势，美联储似乎别无选择，只能进一步加息，通过继续加息推高无风险利率。
在美联储6月会议决议中，美联储决定加息75个基点，7月加息75个基点的可能性已升至60以上； 9月和11月可能分别加息50个基点。
.从鲍威尔的态度来看，美联储似乎已经决定牺牲部分经济增长和就业，以换取一定程度的通胀下降。
毫无疑问，这将加剧加密市场本已捉襟见肘的流动性。
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对于加密市场而言，长期预期的持续低迷更为致命。
受抛售影响，主流加密资产远期升水率已明显低于传统市场的无风险收益率，导致流动性加速退出；没有更好的办法。
流动性似乎不会很快恢复。
但从宏观上看，美国国债收益率的变化和美国中期选举可能会导致加密资产市场的表现出现转机。
美债收益率的表现是加密资产表现转机的信号之一、 2年期美国国债收益率因美联储今年的强硬态度而一直居高不下，而周四FOMC会议的决定是未来2年期美国国债收益率表现的重要因素。
一旦 2 年期和 10 年期美国国债收益率出现稳定反转，衰退就会出现并持续下去。
在加息已证明难以控制通胀的情况下，美联储可能会调整计划，从供应链等其他角度解决通胀问题。
事实上，在美联储6月FOMC会议的内容中，已经透露出一些相关信号。
一方面，美联储今年再次将通胀预测和失业率预测上调至5、2，并下调了今年的经济增长预测。
另一方面，美联储最新点阵图显示，2023年利率将维持在高位，并从2024年开始逐步下降。
但在当前经济状况不足以承受如此长时间的衰退的情况下，开始降息的时机点图中的利率可能比预期的要早。
那么，什么时候会发生这种情况？ 2022 年 11 月的美国中期选举可能是关键时刻。
如果此时通胀仍失控，选民可能会质疑拜登政府的经济表现，这无疑是他们不希望看到的。
这个时候，加息带来的衰退可能已经接近老百姓能承受的极限。
消费者信心在 2008 年经济危机前后的 5 月份已经低于水平，进一步加息只会造成更多负面影响。
此外，美联储也部分实现了目标：反映全球资本市场流动性水平的ACWI指数显示，截至6月中旬，流动性已经缩水至2020年底的水平，疫情期间超发的货币到处泛滥。
流动性已基本退出。
美联储只需要等待供应链恢复，通胀自然回落，就可以宣布通胀“在政策控制下恢复到正常水平”。
因此，美联储12月会议将是流动性回归与否的重要节点。
值得注意的是，在加密货币市场中，BTC远期看涨期权的隐含波动率明显优于看跌期权，波动面开始向价格走高的方向倾斜；这种现象在5月份没有出现。
远期 BTC 期权波动面的变化表明，部分投资者预计美联储将从 12 月开始放松货币政策，加密货币市场或从年底开始迎来流动性回归。
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